DXY 달러 지수 - 정의와 계산 방법

USDX라고도 하는 DXY 지수는 거래에서 다른 통화 대비 미국 달러의 포지션을 평가하는 데 사용되는 중요한 도구입니다. 미국 달러의 강세를 분석하는 데 널리 사용됩니다. 이 분석에서는 미국 달러의 강세를 평가하는 데 사용되는 통화와 가중치를 살펴보고 이 중요한 벤치마크가 어떻게 사용되는지 알아보겠습니다.

 

DXY 달러 지수 - 정의와 계산 방법

DXY 지수는 미국 달러에 대해 가중치가 부여된 통화 바스켓으로 구성됩니다. 이 바스켓에 포함된 통화는 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑입니다. 각 통화의 가중치는 국제 무역에서의 중요도와 외환 시장에서의 유동성에 따라 결정됩니다. DXY 지수를 계산할 때는 미국 달러와 바스켓에 포함된 각 통화 간의 환율이 고려됩니다.

그런 다음 지수는 이러한 환율의 가중 기하평균으로 계산됩니다. 즉, 바스켓에 포함된 통화의 환율 변동은 DXY 지수의 전체 가치에 영향을 미칩니다. DXY는 미국 달러의 강세를 측정하는 중요한 벤치마크 역할을 합니다. 지수가 상승하면 미국 달러가 바스켓의 다른 통화 대비 강세를 보이고 있음을 나타냅니다.

반대로 지수가 하락하면 미국 달러가 약세를 보이고 있음을 나타냅니다. 트레이더와 투자자는 미국 달러의 강세를 분석하고 외환 시장에서 정보에 입각한 결정을 내리기 위해 DXY 지수를 사용합니다. 이는 미국 달러에 대한 전반적인 심리에 대한 귀중한 통찰력을 제공하고 향후 움직임을 예측하는 데 도움이 됩니다.

결론적으로 DXY 지수는 다른 통화 대비 미국 달러의 포지션과 강세를 평가하는 중요한 도구입니다. 이 지수에 사용되는 통화와 가중치, 계산 및 사용 방법을 이해하는 것은 외환 시장에 관련된 모든 사람에게 필수적입니다.

DXY 또는 달러 인덱스란 무엇이며 왜 존재하나요?

공식적으로 미국 달러 인덱스라고 알려진 DXY 지수는 미국 달러가 외화 바스켓에 대해 거래되는 수준을 측정합니다. 따라서 달러가 다른 주요 통화에 대해 강세를 보이는지 약세를 보이는지 알 수 있습니다. 1971년까지 미국 달러는 세계를 금본위제로 유지했습니다. 즉, 미국 통화의 가치는 금에 묶여 있었고 다른 모든 주요 통화의 가치는 달러에 묶여 있었습니다.

따라서 대부분의 주요 통화의 가치는 간접적이긴 하지만 금에 고정되어 있었습니다. 이 시스템을 브레튼우즈라고 불렀습니다. 당시 금 1온스의 가치는 35달러였습니다. 동시에 독일 통화인 마르크의 가치는 1960년대 내내 미국 달러당 약 4마르크에 고정되어 있었습니다.

이는 사실상 금 1온스의 가치가 약 140마르크에 달한다는 것을 의미했습니다. 그러나 1971년 8월, 리처드 닉슨 미국 대통령은 달러의 금 전환을 중단하면서 금본위제가 종식되었습니다. 그 순간부터 모든 통화는 내재적 가치가 없는 명목 화폐가 되었습니다. 화폐의 가치는 전적으로 신뢰에 기반합니다. 다른 사람들이 가치가 있다고 믿기 때문에 가치가 있는 것입니다.

 

리처드 닉슨 미국 대통령(1971)  그 결과 모든 통화의 가치가 변동하기 시작했습니다. 한 통화의 가격은 항상 다른 통화, 즉 미국 달러 1파운드의 가치 또는 일본 엔화 1달러의 가치로 측정되기 때문에 사람들은 외환 시장에서 이러한 움직임을 측정할 수 있는 신뢰할 수 있는 방법이 필요하다는 것을 깨달았습니다. 단순히 미국 달러와 일본 엔화 등 특정 환율의 가치에 초점을 맞추는 것만으로는 전체 이야기를 알 수 없기 때문입니다.

달러가 실제로 강세를 보이기 때문에 환율이 상승하거나 단순히 엔화가 약세를 보이기 때문에 환율이 상승할 수 있습니다. 그 결과 많은 투자자들은 단일 통화쌍과 같은 불완전한 도구에 의존하지 않고 미국 달러의 강세를 측정할 수 있는지 궁금해하기 시작했습니다.

이를 염두에 두고 1973년 연방준비제도이사회는 현재 DXY라는 약어로 알려진 미국 달러 지수를 도입했습니다. 이 지수는 일본 엔, 캐나다 달러, 독일 마르크, 영국 파운드, 프랑스 프랑, 이탈리아 리라, 네덜란드 길더, 벨기에 프랑, 스위스 프랑, 스웨덴 크로나 등 10개 통화 바스켓에 대한 달러 가치를 측정했습니다.

달러 인덱스의 초기 값은 100으로 설정

몇 년 후인 1985년, 뉴욕증권거래소 등 여러 증권거래소를 관리하는 ICE(인터콘티넨탈 거래소)는 DXY 지수 가치와 연계된 금융 파생상품 계약을 도입했습니다. 선물 계약이었고 큰 성공을 거두었습니다. 그 이후로 ICE는 미국 달러 지수의 가치 계산을 담당하게 되었습니다. 1999년 유로화의 금융시장 도입이 임박하면서 유로화와 여러 유럽 통화 간의 환율이 고정되었습니다.

사실상 이러한 통화는 자체적으로 변동하는 것을 멈췄습니다. 유로화가 2022년까지 유통되지 않음에도 불구하고 이들 통화의 가치는 유로화의 파생상품이 되었습니다. 이 때문에 1999년 이후 미국 달러 인덱스는 6개 통화 대비 미국 달러의 가치를 측정해왔습니다.

유로화는 도이치마크, 프랑스 프랑, 이탈리아 리라, 네덜란드 길더, 벨기에 프랑을 대체하여 이전에 이들 통화에 부여되었던 모든 비중을 차지했습니다. 유로화 외에도 일본 엔, 파운드, 캐나다 달러, 스위스 프랑, 스웨덴 크로나가 DXY 계산에 포함된 다른 통화입니다. 달러 인덱스의 실제 구성에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

가중치

이 지수는 1999년 5개 유럽 통화가 유로화로 대체되었을 때 단 한 번만 업데이트되었습니다. 지수 내 각 통화의 가중치는 조정된 적이 없습니다. 이러한 점에서 DXY 달러 지수의 구성은 매우 안정적으로 유지되고 있습니다. 현재 이 지수는 다음과 같은 가중치에 따라 6개 외화에 대한 미국 달러의 환율을 측정합니다.

  현재 DXY 달러 지수는 유로와 미국 달러 간 환율에 의해 크게 좌우됩니다. 유럽 단일 통화가 지수의 절반 이상을 차지합니다. 따라서 유로존의 통화정책이 지수가 거래되는 수준을 결정하는 주요 요인입니다. 원래 유로가 도입되기 전까지 DXY 달러 지수는 다음과 같은 가중치를 가진 10개의 통화로 구성되었습니다.

  보시다시피 1999년까지 가장 비중이 높은 통화는 도이치 마크였습니다. DXY 달러 지수의 정확한 공식은 다음과 같습니다. USDX = 50.14348112 × EURUSD -0.576 × USDJPY 0.136 × GBPUSD -0.119 × USDCAD 0.091 × USDSEK 0.042 × USDCHF 0.036

DXY의 목적은 무엇인가요?

DXY 달러 지수는 다른 법정화폐 대비 미국 달러의 가치를 분석하는 주요 벤치마크입니다. 글로벌 거시경제 상황과 세계 경제 및 금융 불확실성 수준을 평가하는 데 사용할 수 있습니다. 이에 대해 더 자세히 알아보겠습니다. 이 지수는 1973년 초기값 100으로 도입되었다고 이미 설명한 바 있습니다. 따라서 100을 넘으면 1973년보다 달러가 다른 통화에 대해 강세를 보이고 있다는 뜻입니다.

반대로 지수가 100 미만이면 달러가 약세라는 뜻입니다. 지수의 절대 수준과 추세를 살펴보는 것은 현재 거시경제 상황을 이해하는 데 중요합니다. 예를 들어, 1980년대 중반에 DXY 지수가 가장 높았던 시기는 1980년대 중반이었습니다. 이 시기는 미국의 고금리와 라틴 아메리카의 경제 위기가 매우 심각했던 시기였습니다.

반면 2008년에 시작된 금융위기 전후에는 DXY 지수가 매우 낮은 수준을 보였습니다. 이 시기는 미국의 금리가 다른 나라에 비해 낮았고 위기 이후 전례 없는 통화 팽창이 이뤄진 시기였습니다. 동시에 금융 시장의 불확실성 수준을 분석하려면 단기적으로 지수의 움직임을 살펴볼 것입니다.

왜 그럴까요? 시장이 스트레스를 받을 때 투자자들은 주식과 해외 회사채 등 위험 자산을 매도하고 달러와 같은 안전 자산에 돈을 넣는 경우가 많기 때문입니다. 예를 들어 2020년 3월 한 달 동안 미국 달러 인덱스는 2주 동안 8% 상승했습니다. 이렇게 단기간에 8%의 변동은 극단적인 수치입니다. 하지만 패닉이 절정에 달했고 시장이 자유낙하를 하고 있었기 때문에 투자자들은 안전한 피난처로 달려갔습니다.

역사적 기록 수준

DXY 지수의 최고치는 1985년 3월 5일에 163.83을 기록한 것입니다. 로널드 레이건 대통령 재임 시절이었습니다. 미국은 1980년대 초 인플레이션과 싸우고 1970년대 후반 국제 시장과 미국 내에서 모든 신뢰를 잃은 달러 가치를 방어하기 위해 금리를 인상하기 시작했습니다.

 

The Plaza Hotel in New York City  1987년 지수는 86 아래로 마감하여 3년 만에 거의 50% 하락했습니다. 이는 여러 국가가 일본 엔화와 독일 마르크화를 위해 달러화 평가 절하를 약속한 플라자 합의로 인해 주로 촉발되었습니다. 2008년 3월 16일 70.698로 DXY 지수의 최저점을 기록했습니다. 미국의 경제 위기가 임박했다는 소문과 은행 시스템의 문제가 미국 통화에 부담을 주었습니다. 당시에는 유럽의 상황이 훨씬 낫다는 인식도 있었습니다. 그렇지 않았습니다.

DXY 지수의 단점

DXY 지수는 금융 시장에서 미국 통화의 가치를 분석하는 데 널리 사용되지만 두 가지 주요 비판이 정기적으로 제기되고 있습니다.

오래된 지수

앞서 살펴본 바와 같이 이 지수는 1973년에 도입되었으며 1999년 특정 유럽 통화를 유로화로 대체한 것을 제외하고는 지수 구성이나 지수 내 통화 가중치에서 업데이트된 적이 없습니다. 원래 구성은 1970년대 초 미국의 무역 관계를 기반으로 했습니다. 그러나 그 이후로 상황이 크게 바뀌었습니다.

그 결과 미국의 가장 중요한 무역 파트너 중 일부가 포함되지 않았습니다. 미국과 가장 많이 교역하는 10개국을 살펴보면 중국(1위), 멕시코(3위), 한국(6위), 인도(9위)가 있습니다. 이들 통화는 지수에 포함되지 않았습니다.

달러의 가치는 항상 다른 통화에 비해 상대적

미국 달러 지수에 대한 또 다른 일반적인 비판은 미국 달러의 가치를 법정통화 바스켓 대비로만 측정한다는 것입니다. 모든 통화는 인플레이션으로 인해 지속적으로 평가절하되기 때문에 DXY는 달러 자체의 가치에 대해서는 알려주지 않고 다른 통화 대비 가치만 알려줍니다. 따라서 시간 경과에 따른 달러 가치를 측정하려면 달러 대비 금 가격이나 미국에서 발생한 전반적인 인플레이션을 살펴보는 것이 더 유용할 것입니다.

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