하이퍼인플레이션에 대비한 투자 방법

2008년 금융 위기 이후로 중앙은행의 통화 정책이 느슨해지면서, 그리고 최근 몇 년 동안 인플레이션이 계속 상승하면서, 돈을 저축하거나 투자하는 사람들은 자신들이 보유한 돈의 가치가 떨어질 것을 우려하고 있습니다. 특히, 가격이 과도하게 급등하는 하이퍼인플레이션은 많은 사람들이 최악의 시나리오로 여기고 있습니다.

하이퍼인플레이션에 대비한 투자 방법

이런 상황에서, 투자자들은 자신들의 자산을 어떻게 관리하고, 어떤 투자 전략을 취해야 할지 고민하게 됩니다. 이 글에서는 인플레이션 상황에서 다양한 자산 클래스들이 어떻게 움직이는지를 분석하고, 그에 따른 효과적인 투자 방법을 제시하려 합니다. 이를 통해, 하이퍼인플레이션 상황에 대비하는 방법에 대해 알아보겠습니다.

소개

2020년대의 경제는 인플레이션과 디플레이션의 영향을 모두 받지만, 대부분의 사람들은 후자에 대해 잘 알지 못합니다. 따라서 생활비가 어느 방향으로 갈지 예측하기 어렵습니다. 그러나 2008년 금융위기 이후 10년 동안 그랬던 것처럼 정부는 물가 하락을 막기 위해 공공 지출을 늘려 디플레이션 환경을 활용할 것이기 때문에 디플레이션에 대비해 투자 포트폴리오를 준비할 필요는 거의 없습니다. 인플레이션 시나리오가 훨씬 더 위험합니다. 지난 몇 년 동안의 높은 인플레이션율로 인해 생활비가 크게 상승하고 많은 인구의 생활 수준이 하락했습니다.

하이퍼인플레이션

높은 인플레이션의 더 극단적인 버전은 하이퍼인플레이션입니다. 가능성은 낮지만 하이퍼인플레이션 시나리오에 대비하여 헤지하는 방식으로 투자하는 것이 좋습니다. 하이퍼인플레이션은 의심할 여지 없이 한 국가의 잘못된 관리로 인한 가장 재앙적인 통화 및 경제적 결과입니다. 공식적으로 하이퍼인플레이션은 물가가 매월 50% 이상 상승할 때 발생합니다. 그러나 다양한 자산 클래스가 이러한 가격 상승에 어떻게 반응하는지 분석하면 연간 50%와 같이 훨씬 낮은 비율도 하이퍼인플레이션으로 간주할 수 있습니다.

하이퍼인플레이션은 정부의 과도한 통화 발행으로 인해 발생합니다. 하이퍼인플레이션을 더 잘 이해하기 위해 정부가 비용을 지불하기 위해 너무 많은 돈을 인쇄할 때 하이퍼인플레이션이 촉발될 수 있습니다. 이러한 상황은 정부가 세금으로 걷는 것보다 훨씬 더 많이 지출한다는 것을 의미합니다. 정부 관리들은 지출을 줄이거나 세금을 인상하는 대신 무에서 돈을 찍어내어 그 차이를 메우기로 결정합니다.

이로 인해 전반적인 물가 수준이 크게 상승하고 통화가 잔인하게 평가절하됩니다. 역사상 초인플레이션의 극단적인 사례로는 1923년 독일, 2008년 짐바브웨, 최근의 베네수엘라 등이 있습니다. 분석상 여전히 하이퍼인플레이션으로 간주할 수 있는 온건한 사례로는 2001년 이후 아르헨티나나 2019년 이후 터키를 들 수 있습니다. 하이퍼인플레이션은 현대의 현상이 아니라는 점에 유의해야 합니다.

고대 그리스와 로마 제국 모두 초인플레이션 시대를 경험했습니다. 통제 불능의 공공 적자와 대규모 통화 팽창이라는 동일한 상황으로 인해 촉발되었습니다. 결과 또한 통화 가치의 총체적 손실과 안정성을 회복하기 위한 새로운 통화의 필요성이라는 점에서 동일했습니다.

하이퍼인플레이션에 대비한 투자 방법

하이퍼인플레이션에 대비해 투자하는 방법을 알아보기 위해 이러한 상황에서 다양한 자산 클래스가 어떻게 반응할지 알아보겠습니다.

1) 현금

현금은 초인플레이션 환경에서 큰 어려움을 겪을 것입니다. 명목 가치는 하락할 수 없지만 높은 인플레이션율로 인해 실질 가치는 급락할 것입니다. 현금이 중앙은행이 정한 단기 금리와 비슷한 수익을 얻을 수 있는 것은 사실이지만, 초인플레이션 시기에는 이러한 금리가 통화가치가 하락하는 속도보다 훨씬 낮은 경향이 있습니다. 따라서 현금은 하이퍼인플레이션 기간 동안 피해야 할 자산군 중 하나입니다.

2) 주식

주식은 회사의 부분적인 소유권을 의미합니다. 거시경제 관점에서 볼 때 주식은 국가 경제 부문에서 차지하는 비율로 볼 수 있습니다. 따라서 주식의 성과는 경제 활동 수준과 가격 수준이라는 두 가지 주요 변수에 의해 좌우됩니다. 주식이 가치가 없어지는 현금 대신 기업에 투자함으로써 재산의 일부를 보존할 수 있는 것은 사실이지만, 초인플레이션은 경제에 파괴적인 힘이며 일반적으로 시민 불안으로 이어집니다.

그 결과 경제가 크게 위축되고 기업 마진이 압박을 받으며 많은 기업이 폐업하고 인플레이션 조정 주식의 가치가 크게 하락할 것입니다. 따라서 주식은 부분적인 인플레이션 헤지 수단으로만 간주할 수 있습니다. 초인플레이션 시대에 주식을 소유하고 싶다면 기계와 같은 자본 자산을 많이 소유하거나 상품을 생산하는 기업에 투자해야 합니다. 통화가치가 떨어졌다고 해서 이러한 자산의 가치가 사라지는 것은 아니기 때문입니다.

3) 장기 국채

장기 국채는 미래에 현금을 받는 것과 비슷합니다. 약간의 이자를 지급하지만, 우리가 받게 될 이자율은 물가 상승률보다 훨씬 낮을 것입니다. 초인플레이션이 발생하면 이자율이 상승하기 때문에 장기 국채의 명목 가격은 하락할 것입니다. 그 결과 채권이 표시된 통화의 가치가 떨어질 뿐만 아니라 청산 가격도 훨씬 낮아질 것입니다. 결국 장기 국채의 실질 가치는 사실상 증발하게 될 것입니다. 단기 국채의 경우, 현금과 장기 국채의 하이브리드처럼 작동하며 그 중간 정도의 성과를 낼 것입니다. 따라서 인플레이션 조정 기준으로 그 가치를 완전히 상각할 수도 있습니다.

4) 회사채

회사채는 주식과 일부 위험을 공유하고 국채와 일부 위험을 공유합니다. 회사채의 성과는 주식과 같은 경기 사이클과 국채와 같은 금리 및 인플레이션에 따라 달라집니다. 하이퍼인플레이션이 발생하면 통화 가치가 폭락하여 기업의 채무 불이행이 사라질 것으로 예상할 수 있습니다. 그러나 우리가 현금을 받을 때는 이미 가치가 거의 없어져 있을 것입니다. 그리고 우리가 회사채를 보유하는 동안 얻는 이자 수익은 매입 가치의 손실을 만회하기에 충분하지 않을 것입니다. 그렇기 때문에 초인플레이션 시기에는 돈을 빌리려는 기업에게 자금 조달이 사실상 사라집니다.

5) 금

금과 은과 같은 귀금속은 초인플레이션 시기에 가장 좋은 성과를 낼 수 있는 자산 중 하나입니다. 일반적으로 금의 가치는 통화 평가절하나 경제 및 사회 불안이 있을 때마다 상승합니다. 따라서 하이퍼인플레이션에 대비하기 위해서는 금에 투자하는 것이 필수적입니다. 금과 은은 역사적으로 대부분의 국가와 사회에서 화폐로 사용되어 왔기 때문에 그 역할을 재개할 유력한 후보가 될 수 있습니다.

귀금속은 구매 가치를 모두 유지할 수 있을 뿐만 아니라, 특히 나중에 주식이나 부동산과 같은 자산을 취득하는 데 사용하려는 경우 구매 가치를 실제로 높일 수 있습니다. 금의 주요 장점은 공간을 많이 차지하거나 무겁지 않으면서도 구매력을 집중시킨다는 점입니다. 따라서 어디를 가든 상당한 양의 부를 가져가는 데 사용할 수 있습니다.

6) 부동산

부동산은 초인플레이션 시기에 좋은 성과를 낼 수 있는 또 다른 유형의 자산입니다. 따라서 초인플레이션에 대비해 투자하기 좋은 자산입니다. 부동산 구매 자금을 모기지 부채로 조달하든 전액 현금으로 지불하든, 건물과 토지가 남아 있기 때문에 부동산의 실질 가치는 유지됩니다. 그러나 부채로 자금을 조달하는 구매의 일부는 대부분 공짜가 될 것입니다. 화폐의 가치와 그 화폐로 표시된 모든 부채가 붕괴될 것이기 때문입니다. 따라서 가능한 한 많은 부동산을 축적하기 위해 모기지를 받는 것이 합리적일 것입니다.

7) 상품

투자 자산으로서 원자재의 수익률은 두 가지 주요 요인에 따라 달라집니다. 하나는 경제 활동 수준이고 다른 하나는 가격입니다. 초인플레이션이 발생하면 경제가 불황에 빠지는 것은 사실이지만, 원자재는 실물 세계에 존재하는 실물 상품이기 때문에 대부분의 실질 가치를 유지할 수 있습니다. 석유와 목재는 사용하는 통화와 상관없이 유용합니다. 따라서 이들은 부동산과 매우 유사하게 행동할 것입니다. 따라서 원자재는 금, 부동산과 함께 미래의 하이퍼인플레이션 위험을 헤지하기 위해 투자할 수 있는 또 다른 자산이 될 수 있습니다.

결론

마지막으로 다양한 인플레이션 시나리오에서 다양한 자산 클래스가 장기적으로 어떤 성과를 거둘 수 있는지 요약해 보았습니다. 최상의 자산부터 최악의 자산까지 나열되어 있으며, 색상은 소유해야 하는지(녹색), 소유해도 괜찮은지(노란색), 아니면 아예 피해야 하는지(빨간색)를 나타냅니다.

인플레이션 관련 동영상